Хранением реестров ценных бумаг, расчетами по ним в сделках на фондовых биржах будет скоро ведать одна компания – центральный депозитарий. Такой законопроект приняла Дума в первом чтении. Это повысит защиту инвесторов и поможет развитию российского фондового рынка, рассчитывают авторы документа.

Дума в первом чтении приняла закон «О центральном депозитарии» (ЦД). В его функции войдет открытие счета номинального держания в реестрах, осуществление расчетов по итогам биржевых торгов, открытие взаимных коррсчетов с иностранными ЦД, централизованное хранение эмиссионных ценных бумаг. Как считает автор законопроекта председатель банковского комитета Госдумы Владислав Резник, появление такого органа может решить целый ряд проблем: обеспечить большую защищенность прав собственности на ценные бумаги, снизить риск нарушения прав инвесторов в корпоративных конфликтах, устранить проблему «двойных реестров» и упростить расчеты по сделкам с ценными бумагами. Все это будет способствовать развитию российского фондового рынка.

Разговоры о создании единого депозитария ведутся уже давно. Инициатором законопроекта выступил ныне покидающий свой пост глава ФСФР Олег Вьюгин. «Существующая до сих пор в России система расчетов строится таким образом, что два расчетных депозитария открывают друг у друга корреспондентские счета, и в этой ситуации конечного владельца определить невозможно», – объяснял необходимость закона Вьюгин.

Участники рынка отнеслись к идее с большим воодушевлением, однако ее реализация натолкнулась на сложности. Самые жаркие споры разгорелись по поводу того, кто будет исполнять роль Центрального депозитария. Практически сразу наметилось два серьезных претендента: Национальный депозитарный центр (НДЦ), обслуживающий сделки на бирже ММВБ, и Депозитарно-клиринговая компания (ДКК), занимающаяся тем же самым на РТС. Олег Вьюгин предложил разрешить спор в пользу сразу обоих его участников – не ограничивать количество центральных депозитариев одним, но обязать их выполнять свои функции на основе полного взаимодействия. ЦД должны открыть корреспондентские счета друг у друга, чтобы осуществлять свободный документооборот и предоставлять недискриминационный сервис, соответствовать единым требованиям к технологии и интерфейсу, чтобы можно было стыковать операции.

Однако предложение Вьюгина не нашло поддержки в правительстве. МЭРТ и Минфин настаивали на том, что центральный депозитарий может быть только один. Итоговый вариант законопроекта, поступивший к первому чтению, содержит в себе компромисс.

Функции ЦД действительно станут эксклюзивными, но лишь с 2010 года, а до этого времени будет действовать переходный период, в течение которого эту роль смогут исполнять несколько депозитариев одновременно.
Решать, кому выпадет исполнять функции ЦД, будет правительство на основании заявок, рассматриваемых ФСФР и данных ей рекомендаций. При этом оговаривается, что на эту роль не может претендовать депозитарий, акционером которого является ЦБ.

Фаворитом в борьбе за право считаться центральным депозитарием пока остается НДЦ. Национальный депозитарный центр владеет 36,6% акций своего главного конкурента, ДКК, что позволяет ему блокировать развитие оппонента, в частности, выступать против увеличения уставного капитала ДКК.

Реакция руководства компании выглядит вполне ожидаемой. «Мы рады, что законопроект принят в первом чтении», – говорит глава НДЦ Николай Егоров. Однако, по мнению руководства НДЦ, реформирование фондового рынка нельзя осуществлять по частям.

«Основная проблема заключается в том, что ЦД и законопроект рассматриваются вне контекста реформирования всей учетной системы в целом, которая включает, кроме расчетных депозитариев, клиринговые организации, регистраторов, иностранные депозитарии, торговые системы, – прокомментировал «Газете.Ru» Егоров.
– Только определив модель, которая наилучшим образом будет соответствовать потребностям растущего рынка целиком, можно распределить регулирование по разным законам. Таким образом отсутствие системного подхода порождает массу проблем в законопроекте».

По словам генерального директора национального рейтингового агентства НАУФОР Виктора Четверякова, основные претензии к законопроекту могут испытывать небольшие компании, выполняющие роль депозитариев – кастодианы. «При сделках номинальные держатели должны быть, согласно закону, формально заверены в одном центральном депозитарии. А это автоматически «убивает» весь список кастодианов», –говорит Четверяков. При этом он не видит смысла в создании нескольких центральных депозитариев даже на какое-то время. «При таком раскладе идея единого ЦД может оказаться размытой и, как следствие, бессмысленной», – опасается Четверяков