Приток частного капитала в российскую экономику за пять месяцев составит $40 млрд, считают в ЦБ. Это больше, чем за весь прошлый год. Однако радоваться этому надо осторожно: лишние деньги разгоняют инфляцию и вызывают укрепление рубля.Приток частного иностранного капитала в Россию усиливается, сообщил первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев на международном форуме Европейского банка реконструкции и развития в Казани. За первые четыре месяца 2007 года в страну пришло $30 млрд, к концу мая этот показатель достигнет $40 млрд.

Таким образом, Центробанку вновь придется корректировать свой прогноз. Еще зимой ЦБ считал, что чистый приток капитала в этом году заметно сократится из-за падения цен на нефть и составит лишь $15 млрд по сравнению с прошлогодними $41 млрд. Но уже в феврале прогноз был повышен до «не менее $20 млрд», а в апреле – до $35 миллиардов. Теперь оказалось, что и эти ожидания были слишком скромны.

Рекордный приток капитала легко объясним: в марте допэмиссию провел Сбербанк, в ходе которой ему удалось привлечь 230 миллиардов рублей, в апреле–мае прошло IPO ВТБ, на котором банк заработал более $8 млрд, да еще «Роснефть» привлекла два краткосрочных кредита на сумму $22 млрд для покупки активов ЮКОСа.

По мнению экспертов, в дальнейшем темпы притока денег из-за рубежа снизятся. «Часть капитала, поступившего в первом полугодии, была предназначена для крупных размещений: ВТБ, допэмиссии Сбербанка, продавались активы ЮКОСа, – говорит глава Экономической экспертной группы Евсей Гурвич. – Во втором полугодии ничего подобного не ожидается».
Тем не менее годовой показатель обещает быть солидным. «Скорее всего, приток капитала окажется значительно выше прогнозов. Вполне вероятно, что это будет сумма порядка 60 миллиардов долларов», – предположил Гурвич.

Однако радоваться такой бурной любви инвесторов к России надо осторожно. Она привела к тому, что объем денежной массы в мае вырастет на 62% по сравнению с маем прошлого года, сообщил Улюкаев. «Похоже, что приток капитала уже начал оказывать влияние на инфляцию. В апреле она оказалась выше, чем в прошлом году, в мае также ожидается на более высоком уровне, – говорит Антон Струченевский из ИК «Тройка-Диалог». –

Экономика растет, но при этом она не в состоянии абсорбировать приток ликвидности».

ЦБ уже готовит меры по борьбе с инфляцией. Улюкаев не исключил, что будет повышен норматив обязательного резервирования средств банков на счетах в ЦБ. Есть и другие рычаги, например, укрепление курса рубля. Но злоупотреблять ими нельзя. В понедельник озабоченность укреплением национальной валюты в очередной раз выразил президент. «Я разговаривал с главой Центробанка. Он не фиксирует пока отрицательного воздействия на перерабатывающие отрасли экономики. Но нужно обратить на этот фактор внимание», – сказал Владимир Путин на встрече с экономическим блоком правительства. ЦБ ничего не остается, как обещать, что реальный эффективный курс рубля не превысит ранее запланированный показатель. Улюкаев заявил, что показатель уложится в диапазон 4–5%.

Глава экспертного управления президента России Аркадий Дворкович посоветовал еще один способ борьбы с инфляцией: выпуск долгосрочных гособлигаций, в которые граждане могли бы вкладывать лишние деньги. Однако это предложение вызывает неоднозначную реакцию у экономистов. «Выпуск гособлигаций означает наращивание госдолга, а это снижает макроэкономическую стабильность в стране, – прокомментировал предложение Дворковича руководитель ЭЭГ. – Это может быть эффективным как разовая мера – если правительство будет занимать эти деньги, но не будет их тратить». «Пока нет дефицита бюджета, выпускать облигации не имеет смысла, – соглашается Струченевский. – Центробанк выпускает свои облигации, но эффекта от этой меры не видно».

Остается надеяться, что сбудется прогноз Дворковича, который считает, что пришедший капитал абсорбируется инвестиционными проектами. Эту надежду подтверждает и статистика. В апреле инвестиции выросли на 19,4%, а за первые четыре месяца года – на 19,9% по сравнению с аналогичными периодами прошлого года, сообщил глава Минэкономразвития Герман Греф на совещании у президента. Это в три раза больше, чем в прошлом году.